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  • 您的位置:在点网 > 范文 > 工作计划 > 财务工作计划 > 东方海岸游艇公司的财务比率与财务计划 正文 2016-12-18

    东方海岸游艇公司的财务比率与财务计划

    相关热词搜索:财务 游艇 比率 海岸 计划 金色海岸游艇观光 盐田金色海岸游艇票价

    篇一:《公司金融》第三次作业_第三章案例重做版

    《公司金融》第三次作业

    1. 按照行业财务比率表,计算东方海岸游艇公司的各项财务比 答:各种财务比率计算如下表:

    流动比率=流动资产/负债

    速动比率=(流动资产-存货)/负债 总资产周转率=销售额/总资产 存货周转率=产品销售成本/存货 应收账款周转率=销售额/应收账款 负债比率=(总资产-总权益)/总资产 负债权益比=总负债/总权益 权益乘数=总资产/总权益 利息倍数=EBIT/利息 销售利润率=净利润/销售额 资产收益率=净利润/总资产 权益收益率=净利润/总权益

    2、分析每一个财务比率,评价其与行业相比为什么会表现得好或是不好?再假

    设你用存货除以当前负债而得到一个存货比率,你如何解释这个比率?东方海岸游艇公司的该比例与行业的平均水平表现如何? 答:

    (1)财务指标分析

    通过对比不难发现:流动性指标:流动比率低于行业的中位数,表明该公司流动性较差,也可能意味着现金和其他短期资产运用的效率较高;速动比率稍高于行业的中位数,表明公司存货占据流动资产比重较大;资金周转指标:总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率高于行业的上四分位数,表明公司运营资产的效率很高;长期偿债指标:负债比率、负债权益比、权益乘数、利息倍数略低于行业中位数,表明公司长期偿债能力一般;盈利性指标:销售利润率、资产收益率、权益收益率稍高于行业中位数,表明公司运用资产和管理经营的效率在行业中处于中等水平。

    因此,总的来看,东方海岸游艇公司的表现要优于行业平均水平,运营资金的效率和盈利性较高。

    (2)求东方海岸游艇公司的存货比率

    存货比率=存货/流动负债=6136/19539=0.314

    存货比率=存货/流动负债=[流动资产-(流动资产-存货)]/流动负债=流动比率-速动比率

    通过上式,我们可以发现,其实存货比率就是流动比率与速动比率的差值,该指标越高意味着公司的短期借贷能力较强,对流动负债而言具有较多的存货覆

    盖。

    依据上式可以计算出整个行业的各项存货比率指标,如下表所示:

    从上表中,可以发现东方海岸公司游艇的公司的存货比率(0.31)要低于行业的平均水平(1.05),这意味着与同行业的其他公司相比,东方海岸的存货的比重较低。

    3. 计算东方海岸游艇公司的可持续增长率,假设该公司就是按照这个增长率增长,其外部融资需求量是多少?重新计算上一题的比率,从中你观察到什么? 答:

    (1)ROE=销售利润率*总资产周转率*权益乘数=7.51%*1.54*1.96 =22.67% b=留存收益的增加额/净利润=5,024,880/12,562,200=0.4

    根据公式:可持续增长率=ROE*b/(1-ROE*b),可得东方海岸游艇公司的可持续增长率:可持续增长率=22.67%*0.4/(1-22.67%*0.4)=10% (2)外部融资需求量

    EFN=资产/销售额*?销售额-自发增长的负债/销售额*?销售额-PM*预计销售额*(1-d)

    EFN=108615000*10%-6461000*10%-(12562200/167310000)*184041000*0.4=4688032美元

    东方海岸游艇公司预测利润表(单位:美元) 销售收入(预计) 成本(销售额的87.5%) 税前利润 所得税(40%). 净利润 股利

    184,041,000 161,010,300 23,030,700 9,212,280 13,818,420

    8,291,052

    留存收益增加额

    5,527,368

    东方海岸游艇公司预测资产负债表

    东方海岸游艇公司的财务比率与财务计划

    (3)在以10%的可持续增长率增长时,新的存货比率计算如下:

    存货比率=存货/流动负债=[6136000*(1+10%)]/(20185100+4688032)=0.27 通过计算结果可以看到,东方海岸游艇公司的该比率要低于行业的下四分位数(0.29),同时也低于增长前的存货比率(0.314),这意味着在以可持续增长率(10%)发展时,存货比率将降低,流动性将变弱。

    4. 在特定的情况下,东方海岸游艇公司不想筹集外部权益资本,部分原因在于股东不愿意稀释现有的股权和控制权,但东方海岸游艇公司计划来年要实现20%的增长,对于这个扩张计划,你会做出什么结论和建议? 答:公司要求实现20%的增长率,销售利润率必须提高。

    假设可持续增长率为20%,可得:

    20%=PM×1.54×1.96×0.4(1-PM×1.54×1.96×0.4) PM=13.83%

    只有销售利润率从7.51%增长到13.83%,东方海岸游艇公司才能够实现计划,这对一般的公司而言是可行的,但是存在一定的风险。

    5. 很多资产都随着销售额成比例增加,例如,现金可以增加任何金额,但固定资产只能增加某些特定的金额,因为不可能购买新厂房或设备的某一部分,这样,公司的固定成本结构是阶梯式的或者是块状式的。假设东方海岸游艇公司最近添置100%的生产能力,为了扩大生产,公司必须安装一套新的生产线,成本为30,000,000美元,计算新的EFN。那么东方海岸游艇公司来年的生产能力利用情况又会如何?

    答:EFN=14651000×10%+30000000-6461000×10%-7.51%×0.4×184041000=25291632美元

    东方海岸游艇公司预测利润表(单位:美元) 销售收入(预计)

    成本(销售额的87.5%) 税前利润 所得税(40%). 净利润 股利

    留存收益增加额

    东方海岸游艇公司预测资产负债表 184,041,000 161,010,300 23,030,700 9,212,280 13,818,420

    8,291,052 5,527,368

    篇二:公司理财第三章习题

    公司理财第三章习题

    FMBA

    2011-3-13

    1、XYZ 公司2009的信息如下:

    销售收入 = $200万, 净利润 = $40万, 股利 =10百万

    流动资产 = $40万, 固定资产 = $360万

    流动负债 = $20万, 长期负债 = $100万, 普通股股本 = $200万, 留存收益 = $ 80万

    (1)可持续增长率为多少?

    (2)如果公司2010年的销售收入为$240万, 公司所需的外部融资是多少?(假定公司销售净利率和股利政策保持不变)

    解:(1)可持续增长率:g=ROE*b/(1-ROE*b)

    ROE=40/(360+40-20-100)=1/7

    b=1-股利支付率=1-现金股利/净利润=1-10/40=3/4则g=12%

    可持续增长率为12%

    (2)2009年销售利润率=净利润/销售收入=40/200=20% 2010年净利润=240*20%=48万

    2009年股利支付率=1/4=25%

    则2010年支付股利=48*25%=12万

    增加的留存收益=48-12=36万

    2010年相对于2009年销售增加额=240-200=40万

    EFN=资产需求-新增自然负债-新增留存收益

    =80-4-36=40万

    所以,公司所需要的外部融资需要量为40万。

    3. 东方海岸游艇公司的财务比率与财务计划案例

    (3)可持续增长率:g=ROE*b/(1-ROE*b)

    ROE=净利润/总权益=9663000/42670000=0.227

    b=1-股利支付率=1-现金股利/净利润=1-5797800/9663000=0.4

    可持续增长率= ROE*b/(1-ROE*b)= 9.97%≈10%

    按10%的可持续增长率

    下一年的销售额=128700000*(1+10%)=141570000(美元)

    销售增量=128700000*10%=12870000 (美元) EFN=

    =资产自发增长的负债*△销售额-*△销售额-PM*预计销售额*b 销售额销售额8355000049700009663000*12870000-*12870000-*141570000*0.4 12870000012870000128700000

    =3606280(美元)

    2006年存货比率=存货/负债=4720000/(15030000+25950000)

    =11.52%

    2007年存货比率=4720000*(1+10%)/1503000+2595000+497000)

    =12.52%

    所以,如果按照10%增长,存货比率提高了。

    (4)2006年公司的销售利润率为:9663000/128700000*100%=7.51%

    公司要实现20%的增长率

    g=ROE*b/(1-ROE*b)=20%

    销售利润率*总资产周转率*权益乘数/(1-销售利润率*总资产周转率*权益乘数)=20%

    总资产周转率、权益乘数及留存比率不变,要实现20%的增长率,则

    要提高销售利润率

    推出 销售利润率=13.80%

    要达到20%的增长,需要销售利润率增长13.8%,而实际中,要达到销售利润率为13.8%的增长,比较困难。

    (5)解:EFN=资产自发增长的负债*△销售额-*△销售额-PM*预计销售额*b 销售额销售额

    83550000?2500000049700009663000=*12870000-*12870000-*141570000*0.4 12870000012870000128700000

    =6106280(元)

    这意味着来年东方游艇公司的生产能力利用率会下降。

    可持续增长率公式的推导过程

    根据会计恒等式

    资产=负债+所有者权益 得到:

    资产需求=股东权益增加+负债增加

    则:资产*可持续增长率

    =净利润(1+可持续增长率)*留存比率+净利润(1+可持续增长率)*留存比率*负债权益比

    ROE*b得到: g= 1?ROE*b

    篇三:2006年东方海岸游艇公司财务比率表--《公司理财》作业

    1

    2006年东方海岸游艇公司财务比率表

    流动比率速动比率

    总资产周转率(销售额/总资产) 存货周转率(产品销售成本/存货) 应收账款周转率(销售额/应收账款) 负债比率(总负债/总资产) 负债权益比(总负债/总权益) 权益乘数(1/(1-资产负债率)) 利息倍数(EBIT/利息)

    销售利润率(净利润/销售额) 资产收益率(净利润/总资产) 权益收益率(净利润/总权益) 2

    0.44 1.54 19.22 30.57 0.49 0.96 1.96 7.96 7.51% 11.56% 22.69%

    经过比较东方海岸游艇公司与游艇行业的各个财务比率,发现,东方游艇(东游)的各项财务比率中,除了总资产周转率,存货周转率,应收账款周转率,3项的数据表现比较突出之外,其余各项都处于游艇行业的中游水平(即在中位数附近)。

    流动比率与速动比率:东游的流动比率与速动比率分别为0.75,0.44(省略百分号),流动

    比率较低,而速动比率较高(在同业比较中),这说明东游的存货较整体同种行业(平均)为多。而流动资产为0.75,单看这项数据说明流动资金尚不能补足流动负债,其短期偿还债务的能力尚不强,;而速动比率却又属于较高层次(同业中的上50%),这一补充说明东游的短期偿债能力尚属于强,因为速动比率表达得更直接。造成这两种的差异主要是因为东游的存货较大。

    存货周转率:东游的存货周转率为19.22,远远高于上四分位数,表现突出。从上我们知道

    东游的存货较多,而现在看其存货周转率在同业中表现这么突出,说明东游在存货管理效率十分之高。

    总资产周转率:东游的总资产周转率为1.54,高于上四分位数。

    应收账款周转率:为30.57,远远高于上四分位数,表现十分突出。表现其应收账款转化为

    现金收入的速度十分快(同业比较中)。从存货周转率,总资产周转率和应收账款周转率3项数据的突出表现我们可以看出,东游在运营能力方面确实高于普遍同业一筹。

    负债比率/权益比,权益乘数,利息倍数:按顺序为:0.49,0.96,1.96,7.96.都处在中位数

    附近,相差不大,都在下50%区,表现属于正常(在同业比较中)。

    销售利润率:为7.51,高于中位数。说明其销售成本也较低,影响能力较强。

    资产收益率:为11.56,高于中位数。配合其突出的总资产周转率,说明东游其资产利用效

    果很好。

    权益收益率:为22.69,高于中位数而接近上四分位数。说明东游中股东的收益比重较大(同

    业比较中)。

    从上面的分析中我们知道,东游的营运能力与营销能力在同业比较中都是很好的,我们有理由认为其表现是好的。

    存货比率:存货/总负债=存货比率,表示每一美元的负债其所等同的存货。根据速动比率公式: 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=流动资产/流动负债-存货/流动负债=流动比率-存货比率。因此,这个存货比率又可以表达为流动比率减去速动比率的部分。存货比率可以表示出流动资产中存货所占的比例。因为存货流动性最低,而且其价值会不断的下降,因此存货比率太大并非好事。存货比率过大,意味着该公司流动资产中,存货过多,很容易陷入财务困境,该公司可能因为高估销售而过多地购买了存货,使公司资产流动性大大下降。 由此可知,除非该公司存货周转率特别高,如沃尔玛,否则存货比率还是保持较低水平比较好。在该案例中,东方海岸游艇公司的存货比率为0.31,速动比率为0.44,其存货水平较高。而且存货周转率为同业中最高,继续保持这种销售方式,则可以不用过分担心存货问题。

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